Souhrn
Holandská společnost ASML, světový jediný dodavatel fotolitografických strojů pro výrobu nejpokročilejších AI čipů, dosáhla rekordních kurzů akcií po silných výsledcích tchajwanského výrobce čipů TSMC. Akcie stouply zhruba o 7 procent, tržní kapitalizace překročila 450 miliard eur (přibližně 522 miliard USD) a analytici z Morgan Stanley predikují až 70procentní růst. Tento vývoj odráží rostoucí poptávku po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci.
Klíčové body
- ASML udržela zisky a dosáhla rekordních maxim po výsledcích TSMC z čtvrtka.
- Firma je jediným dodavatelem EUV fotolitografických systémů nutných pro čipy menší než 5 nm, klíčové pro AI akcelerátory jako Nvidia H100 nebo Blackwell.
- Tržní kapitalizace překročila 500 miliard USD, což ji činí třetí evropskou firmou na této úrovni.
- Akcie vzrostly o 25 procent od začátku roku (údaje uvádějí 2026, pravděpodobně chyba za 2024).
- Morgan Stanley v optimistickém scénáři očekává kurz až 2000 eur, s cenovým cílem 1400 eur.
Podrobnosti
ASML Holding, se sídlem ve Veldhovenu v Nizozemsku, se specializuje na vývoj a výrobu fotolitografických systémů, které slouží k nanášení obvodů na křemíkové pláty při výrobě polovodičů. Nejvyspělejší technologie firmy, známá jako extrémní ultrafialové lithografie (EUV), umožňuje tvorbu struktur o velikosti 2 nm a menších, což je nezbytné pro high-end GPU a TPU určené pro trénink velkých jazykových modelů (LLM) a inference v AI aplikacích. Žádný jiný výrobce tyto stroje nedodává, což ASML dává monopolní postavení v tomto segmentu.
Silné výsledky TSMC, největšího světového litografie pro pokročilé uzly (3 nm, 2 nm), podpořily optimismus. TSMC zvýšilo guidance na kapitálové výdaje (capex) výrazně nad očekávání, což Bank of America označila za klíčový signál pro krátkodobý růst ASML. TSMC plánuje investovat do rozšíření kapacity pro AI čipy, které pohání firmy jako Nvidia, AMD nebo Intel. Akcie ASML reagovaly růstem o 7 procent hned po zveřejnění, což přineslo celkový nárůst 25 procent od začátku roku.
Morgan Stanley ve svém bull case argumentuje vyššími výdaji na capex u foundry (výrobců čipů na zakázku) a pamětí v roce 2027, navíc lepší než očekávanou poptávkou z Číny. Očekávají, že objednávky v příštích 2–3 čtvrtletích potvrdí tuto sílu a posunou zisky FY27 výše. Cenový cíl 1400 eur předpokládá pokračující růst tech valuací a překonání očekávání zisků; v extrémním scénáři až 2000 eur. Tento vývoj nastal navzdory geopolitickým rizikům, jako jsou americké exportní restrikce na EUV do Číny, které omezují přístup firem jako SMIC.
Proč je to důležité
Růst ASML signalizuje robustní poptávku po výpočetním hardwaru pro AI, kde litografické stroje představují úzké hrdlo Mooreova zákona. Každý EUV systém stojící stovky milionů eur umožňuje výrobu tisíců čipů pro datacentra, což přímo ovlivňuje škálovatelnost modelů jako GPT nebo Llama. Pro průmysl to znamená potvrzení, že AI boom pokračuje, s vyššími investicemi do infrastruktury – TSMC capex může dosáhnout desítek miliard USD ročně. Pro uživatele a vývojáře AI to znamená lepší dostupnost výkonnějších čipů, ale i rizika zpoždění kvůli omezené kapacitě ASML (dodací lhůty 1–2 roky). V širším ekosystému posiluje to postavení Západu v polovodičovém řetězci, i přes závislost na jednom dodavateli, což zvyšuje zranitelnost vůči dodavatelským krizím nebo regulacím.
Zdroj: 📰 CNBC
