Souhrn
Alex Davis, šéf investiční firmy Disruptive z Austinu, varuje před finanční krizí v sektoru datových center pro AI kolem let 2027–2028. Tato krize má pramenit z přílišného stavění spekulativních datových center třetími stranami, které hyperscalers jako Amazon, Google nebo Microsoft nakonec opustí ve prospěch vlastních zařízení. Varování přichází krátce po dohodě Nvidia o licencování aktiv od startupu Groq za přibližně 20 miliard dolarů, což je největší transakce Nvidia vůbec.
Klíčové body
- Disruptive, firma Alexa Davise, podpořila Groq od jejího založení a pomohla usnadnit dohodu s Nvidia.
- Davis předpovídá krizi kvůli extrémním výdajům na kapitálové investice (capex), nedostatku zákazníků a závislosti na kruhových investicích.
- Hyperscalers budou preferovat vlastní datová centra, což nechá třetí strany s obrovskými dluhy.
- Disruptive se zaměřuje na „majitele-uživatele“ infrastruktury, nikoli spekulativní pronajímatelé.
- Dohoda Nvidia-Groq zdůrazňuje agresivní expanzi Nvidia v AI čipech a talentu.
Podrobnosti
Alex Davis, známý jako jeden z největších zastánců AI boomu, napsal v dopise investorům, že model „postav to a přijdou“ pro datová centra je riskantní hazard. Jeho firma Disruptive, specializující se na investice do AI infrastrukturních technologií, právě usnadnila největší dohodu Nvidia: licencování aktiv od Groq, startupu zaměřeného na vysokovýkonné AI čipy. Groq vyvinul specializované čipy pro rychlé zpracování AI modelů, které konkurují Nvidia GPU v oblasti inference – tedy spouštění trénovaných modelů. Hodnota dohody dosahuje zhruba 20 miliard dolarů v hotovosti, což podtrhuje, jak Nvidia uzamyká klíčové technologie a talenty v celém AI zásobním řetězci.
Davis však varuje, že stejná euforie, která pohání tyto transakce na úrovni čipů, vede k přehřátí v datových centrech. Třetí strany, jako nezávislí vývojáři datových center, investují miliardy do stavby zařízení s vysokým výkonem pro AI výpočty, očekávajíce poptávku od hyperscalerů. Tyto hyperscalers – giganti jako AWS, Google Cloud nebo Microsoft Azure – však podle Davise budou stavět vlastní centra, aby kontrolovaly náklady a efektivitu. Výsledek? Spekulativní developéři zůstanou s obrovskými dluhy, bez nájemníků a bez marží na expanzi.
Davis kritizuje modely firem s extrémními capex výdaji, bez trakce u podnikových zákazníků a závislostí na „roundtrip“ investicích, kde peníze kolují mezi souvisejícími entitami bez reálné hodnoty. Například mnoho startupů v datových centrech slibuje vysoké výnosy, ale chybí jim dlouhodobé smlouvy. Disruptive proto preferuje investice do firem, které infrastrukтуру vlastní a využívají samy, jako jsou hyperscalers nebo vertikálně integrovaní hráči. Tato strategie odráží širší trend v AI: poptávka po výpočetním výkonu roste (díky modelům jako GPT nebo Llama), ale kapitál se alokuje špatně.
Proč je to důležité
Toto varování má zásadní dopady na AI ekosystém. Datová centra jsou základem AI – bez nich nelze trénovat ani spouštět velké modely. Krizi by pocítili investoři, dodavatelé energie a dokonce Nvidia, jejíž GPU závisí na těchto zařízeních. Pokud hyperscalers skutečně opustí třetí strany, zpomalí to expanzi AI infrastruktury, což by mohlo brzdit inovace v AGI, autonomních systémech nebo robotice. Naopak dohoda Nvidia-Groq urychluje konsolidaci v čipech, kde Nvidia posiluje monopol. Pro průmysl to znamená riziko: investoři by měli přehodnotit expozici vůči spekulativním datovým centrům a zaměřit se na robustní hráče. V širším kontextu to připomíná bublinu dot-com éry, kde infrastruktura předběhla reálnou poptávku. Celkově to naznačuje, že AI boom není jen o hype, ale vyžaduje disciplínu v alokaci kapitálu.
Zdroj: 📰 Fortune
