Souhrn
Akcie společnosti Oracle prožily v roce 2025 dramatický vzestup díky oznámení společného podniku Stargate s OpenAI a SoftBankem, kde se zavázaly investovat 500 miliard dolarů do americké AI infrastruktury. Tento optimismus vedl k vrcholu akcií v září, kdy se předseda Oracle Larry Ellison krátce stal nejbohatším člověkem světa. Následně však došlo k poklesu o více než 40 procent kvůli rostoucím obavám z přehřátého trhu s AI a financování dluhopisovými půjčkami.
Klíčové body
- Oznámení projektu Stargate v lednu 2025 prezidentem Trumpem za přítomnosti lídrů firem, což katalyzovalo růst akcií.
- AI zakázky měly posunout příjmy cloudového segmentu Oracle na 166 miliard dolarů do roku 2030.
- Pokles akcií vyvolaný obavami z dluhového financování AI výdajů a nárůstem poptávky po credit default swaps (CDS) pro velké technologické firmy.
- Akcie klesly o 40 % od zářijového maxima, ale za celý rok zůstaly v růstu o 15 %.
- Analytici jako Gavan Nolan z S&P Global upozorňují na vyšší zadluženost firem jako Oracle, což zvyšuje jejich kreditní riziko.
Podrobnosti
Společnost Oracle, známá jako poskytovatel databázových systémů a cloudových služeb, které slouží k ukládání a zpracování velkých objemů dat včetně těch pro AI modely, začala rok 2025 silně. V lednu bylo oznámeno společné podnikání Stargate s OpenAI – firmou vyvíjející jazykové modely jako ChatGPT pro generování textu, kódu a analýz – a japonským investorem SoftBankem, který se specializuje na masivní investice do technologických startupů. Tyto tři subjekty se zavázaly vložit 500 miliard dolarů do výstavby AI infrastruktury v USA, což zahrnuje datová centra vybavená GPU pro trénink velkých jazykových modelů (LLM). Oznámení provedl prezident Trump v Oválné pracovně Bílého domu za přítomnosti Larryho Ellisona, což okamžitě posunulo akcie Oracle výš.
Optimismus pokračoval po kvartálních výsledcích v červnu a září, kdy AI kontrakty slíbily dlouhodobý růst cloudových příjmů. V září akcie dosáhly maxima, díky čemuž Ellison překonal Jeffa Bezose jako nejbohatšího člověka. Nicméně euforie rychle ustoupila skepsi. Investoři se začali obávat, že technologické firmy, včetně Oracle, financují své AI ambice dluhopisovými emise, zatímco návratnost těchto investic zůstává sporná. Například náklady na GPU od Nvidia jsou obrovské a kapacita je omezená, což vede k spekulacím o předimenzovaných výdajích bez odpovídajících příjmů.
Tato obava se projevila růstem poptávky po credit default swaps (CDS), což jsou finanční deriváty fungující jako pojištění proti nesplacení dluhu. Poprvé se CDS objevily i pro “Magnificent Seven” – sedm nejvýkonnějších technologických gigantů s nejvyšším ratingem, jako Alphabet (GOOG), Microsoft (MSFT) nebo Shopify (SFTBF). Analytici jako Gavan Nolan z S&P Global Market Intelligence zdůrazňují, že vyšší zadluženost zvyšuje riziko: “Tyto firmy se staly více pákově financované, což z pohledu kreditu znamená vyšší riziko.” Akcie Oracle tak klesly o 40 % od zářijového vrcholu, přesto zůstávají za rok v plusu o 15 %. V pondělí ráno mírně rostly.
Proč je to důležité
Tento vývoj Oracle ilustruje širší dilema technologického sektoru: je AI skutečně transformační příležitostí, nebo se jedná o bublinu podobnou dot-com krizi z roku 2000? Masivní investice do infrastruktury, jako Stargate, mohou urychlit vývoj pokročilých AI systémů pro průmyslové aplikace, ale závisí na tom, zda se vrátí v podobě reálných příjmů. Pro průmysl to znamená riziko zpomalení inovací, pokud investoři omezí financování kvůli dluhovým obavám. Jako expert na AI vidím, že zatímco cloudoví poskytovatelé jako Oracle profitují z poptávky po AI workloads, nejistota ohledně payoffu – například efektivity tréninku LLM oproti nákladům – může vést k konsolidaci trhu ve prospěch dominantů jako AWS nebo Azure. Investoři by měli diverzifikovat portfolia, aby se chránili před potenciálním prasknutím bubliny.
Zdroj: 📰 Yahoo Entertainment
