Souhrn
Analýza naznačuje, že rok 2025 mohl být historickým zlomením díky růstu akciových trhů poháněných AI, kde CAPE poměr dosáhl 40, což připomíná konec dot-com bubliny v roce 1999. Humanoidní roboti zatím nejsou součástí této bubliny, protože firmy za nimi jsou převážně soukromé. Pokud nejde o bublinu, změny by mohly překonat dopad jakékoli předchozí technologie.
Klíčové body
- Americký akciový trh dosáhl CAPE poměru 40, úrovně viděné naposledy v prosinci 1999 před prasknutím dot-com bubliny.
- CAPE (cyklicky upravený poměr cena k výdělkům) od Roberta Shillera měří dlouhodobou hodnotu trhu a nad 25 obvykle předchází krach.
- Humanoidní roboti, jako ty od firem typu Boston Dynamics nebo Tesla Optimus, zůstávají mimo burzovní bublinu kvůli soukromému vlastnictví.
- Rok 2025 je srovnáván s klíčovými ekonomickými milníky jako 1929, 1944 nebo 2008 kvůli potenciálnímu civilizačnímu otřesu.
- Růst spotřeby uhlí zdůrazňuje kontrast s klimatickými riziky.
Podrobnosti
Autor Alan Kohler, ekonomický analytik, argumentuje, že rok 2025 nebyl poznamenán klasickými krizemi jako krach burzy, ropný šok nebo nový globální finanční systém, ale spíše hlubokou strukturální změnou spojenou s AI. Americký index S&P 500 před dvěma týdny dosáhl CAPE poměru 40, což je cyklicky upravený poměr ceny k výdělkům za posledních 10 let, vyvinutý ekonomem Robertem Shillerem. Tento ukazatel upravuje krátkodobé výkyvy a poskytuje spolehlivý odhad přecenění. Historicky, kdykoli překročil 25 od roku 1880, následoval tržní pokles; jediný případ nad 40 byl v roce 1999, kdy dot-com bublina kolem internetových firem explodovala a vedla k poklesu o 80 procent.
V kontextu AI jde o rychlý růst firem jako Nvidia, které dodávají GPU pro trénink velkých jazykových modelů (LLM), nebo OpenAI s modely GPT. Tyto firmy táhnou indexy nahoru, ale jejich výdělky jsou stále závislé na budoucích aplikacích, které nejsou plně realizovány. Humanoidní roboti představují další vrstvu: firmy jako Figure AI, Agility Robotics nebo Tesla s robotem Optimus vyvíjejí autonomní systémy schopné vykonávat fyzickou práci v továrnách a domácnostech. Na rozdíl od AI čipů zůstávají tyto společnosti soukromé, financované venture kapitálem, což je chrání před burzovní volatilitou. Pokud by vstoupily na burzu, mohly by zesílit bublinu.
Kohler varuje, že pokud jde o skutečný růst, ne bublinu, AI a roboti změní ekonomiku radikálně – od automatizace práce po nové formy produktivity. Rok 2025 tak připomíná nejen Trumpovu inauguraci nebo tragédii na Bondi Beach, ale i rekordní spotřebu uhlí, která zhoršuje klimatickou krizi.
Proč je to důležité
Tato analýza podtrhuje rizika v AI sektoru: prasknutí bubliny by způsobilo recesi, snížilo investice do výzkumu a zpomalilo pokrok v AGI nebo robotice, což by ovlivnilo miliony pracovních míst. Naopak, pokud CAPE odráží reálnou hodnotu, AI přinese transformaci překonávající internet – od plné autonomie v dopravě po humanoidní asistenty v každé domácnosti. Pro průmysl znamená varování před přehřátím: investoři by měli zaměřit na firmy s udržitelnými výdělky, ne spekulace. V širším ekosystému to zdůrazňuje nutnost regulace, aby růst AI nevedl k systémové krizi, podobně jako regulace po dot-com éře stabilizovala tech sektor.
Zdroj: 📰 ABC News (AU)
