Souhrn
Kryptoměnový trh prochází jedním z nejprudších poklesů posledních let, přičemž hodnota Bitcoinu klesla na zhruba 80 500 dolarů. Tento propad, doprovázený extrémním strachem investorů, testuje odolnost institucionálních účastníků, kteří se na trh dostali přes nové burzovně obchodovatelné fondy (ETF).
Klíčové body
- Index strachu a chamtivosti klesl na 11 z 100 – extrémní strach.
- Tržní hodnota Bitcoinu klesla o více než 500 miliard dolarů za měsíc.
- Investoři vybírají miliardy z 12 Bitcoin ETF, včetně institucí jako Harvardovo endowmentové fondy.
- Společnosti držící kryptoměny v pokladně (např. podle modelu Michaela Saylora) zaznamenávají prudké odlivy.
- Krypto trh už není doménou jen retailových „HODLerů“, ale součástí širšího finančního systému.
Podrobnosti
Propad kryptoměnového trhu v posledním měsíci je největší od kolapsu ekosystému Terra v roce 2022, který vedl k bankrotu FTX. Bitcoin, který po vítězství Donalda Trumpa v listopadu zaznamenal výrazný růst, nyní ztrácí hodnotu i v období, které Trump označil za „zlatý věk kryptoměn“. Rozdíl oproti minulým krizím spočívá v tom, že tentokrát jsou na trhu institucionální investoři – díky schválení Bitcoin ETF v USA. Tyto fondy, které neexistovaly během předchozího velkého poklesu, nyní čelí masivním výběrům. Podle údajů Bloombergu investoři za měsíc vybrali miliardy dolarů z 12 Bitcoinových ETF. Mezi předchozí investory patřily například Harvardovo endowmentové fondy nebo několik hedge fondů.
Zvlášť citlivé jsou takzvané digitální pokladniční společnosti – veřejně obchodované firmy, jejichž hlavním aktivem jsou kryptoměny. Ty vznikly podle vzoru firmy MicroStrategy (dříve Strategy Inc.) Michaela Saylora. Tyto subjekty nyní čelí otázkám ohledně své reálné hodnoty, když jejich podstatou je držení tokenů bez dalšího podnikatelského modelu.
Proč je to důležité
Krypto trh už není izolovaným ekosystémem nadšenců a retailových obchodníků. Je nyní pevně propojen s tradičními finančními trhy, což znamená, že jeho výkyvy mohou mít širší dopady na portfolia institucí, ETF a veřejně obchodovaných společností. Tento vývoj zvyšuje systémové riziko a zároveň mění dynamiku trhu – místo dlouhodobého „HODLování“ přicházejí na řadu krátkodobí, citliví hráči, kteří reagují na makroekonomické signály a likviditu. Pro regulátory i investory je to výzva: jak integrovat volatilní digitální aktiva do stabilního finančního systému bez ohrožení jeho integrity.
Zdroj: 📰 Fortune