Souhrn
Goldman Sachs hodnotí současný růst akcií čínských firem zaměřených na umělou inteligenci jako udržitelný, protože jejich tržní hodnoty zůstávají výrazně nižší než u amerických protějšků. Klíčovým faktorem je zaměření čínských společností na konkrétní aplikace AI v reálném provozu, nikoli jen na spekulativní technologické nadšení.
Klíčové body
- Čínské technologické akcie poháněné AI mají nižší valuace než americké giganty jako Nvidia, Microsoft nebo Alphabet.
- Strategie čínských firem se soustředí na praktické nasazení AI v oblastech jako e-commerce, logistika, finanční služby a cloudové služby.
- Goldman Sachs nevidí známky bubliny, ale spíše fázi racionálního růstu založeného na ziskovosti a tržním uplatnění.
- Regulační prostředí v Číně se postupně uvolňuje, což podporuje investice do AI.
- Hlavními hráči jsou společnosti jako Alibaba, Tencent, Baidu a čínské AI startupy jako SenseTime nebo Megvii.
Podrobnosti
Goldman Sachs upozorňuje, že i přes výrazný růst akcií čínských technologických firem v posledních měsících zůstávají jejich poměry P/E (cena ke zisku) a EV/EBITDA výrazně pod úrovní amerických firem. Například zatímco Nvidia dosahuje P/E přes 70, čínské AI firmy se pohybují mezi 20 a 35. Tento rozdíl odráží nejen nižší očekávání trhu, ale také skutečnost, že čínské firmy dosud nevygenerovaly masivní zisky z generativní AI, ale spíše z jejího nasazení v existujících obchodních modelech – například v personalizaci doporučení na e-commerce platformách nebo v automatizaci call center.
Zároveň Čína posiluje svou AI infrastrukturu: vláda schvaluje více projektů v oblasti AI čipů a cloudových center, a zároveň povoluje širší komerční využití velkých jazykových modelů (LLM). To umožňuje firmám jako Alibaba (s modelem Qwen) nebo Baidu (s Ernie Bot) rychleji monetizovat své technologie. Na rozdíl od USA, kde dominuje spekulace na budoucí schopnosti AGI, čínský přístup je pragmatický – AI se nasazuje tam, kde přímo snižuje náklady nebo zvyšuje tržby.
Proč je to důležité
Tento vývoj ukazuje, že globální AI trh není monolitní. Zatímco západní investoři sází na budoucí průlomy, čínský model ukazuje, že krátkodobá hodnota AI spočívá v jejím konkrétním využití. Pro globální trh to znamená, že čínské firmy mohou být atraktivní pro investory hledající nižší riziko a reálné cash flow, nikoli jen růstové přísliby. Zároveň to podtrhuje, že AI není jen o modelových parametrech, ale o schopnosti je efektivně integrovat do podnikových procesů.
Zdroj: 📰 Biztoc.com